New Income Reporting Threshold for Gig Workers
The American Rescue Plan Act of 2021 (“the Act”), enacted in March 2021, dramatically lowers the filing threshold for payments required to be reported on the annual Form 1099-K from $20,000 in aggregate reportable payments and 200 transactions to just $600 in aggregate reportable payments and eliminates the transaction minimum. This modification is effective for calendar years ending after December 31, 2021. You may see this new requirement on Section 9674 of the federal bill.
The 1099-K form is used for all reportable third-party network transactions and payment credit card transactions made in the sale of goods and services. Examples of payment card transactions are Visa or MasterCard payments. Examples of third-party network transactions are payments made through PayPal. Form 1099-K is filed by entities processing these types of payments. In the context of payment card transactions, the filing entities are merchant acquiring entities such as First Data, Bank of America Merchant Services and Chase Merchant Services. In the context of third-party network transactions, the filing entities are third-party settlement organizations (TPSOs) such as Ebay, Etsy, Amazon, SquareInc or Paypal. For contractors for app-based companies and entrepreneurs who sell goods at places like Etsy and eBay -0.6% will received a 1099-K for any income they received via credit card of other third-party payment services when that annual income totals at least $600 starting with tax season 2023, according to Forbes state and local government tax and spending expert, Liz Farmer. However, the transactions that aren’t for goods or services, like earnings on Bitcoin, are exempted from this change.
The implication of the change in reporting thresholds is a much heavier burden on TPSOs to remain tax compliant with the IRS by filing a larger number of Forms 1099-K, collecting all relevant information (such a Forms W-9) from much smaller merchants, and paying over any backup withholding that is required for those merchants that do not provide a valid TIN.
It is important to note, however, that payments to foreign merchants or payees or accounts maintained outside the United States are exceptions to reportable 1099-K payments. These exceptions apply only if the foreign payee is not conducting a trade or business in the United States, does not maintain a U.S. residential or correspondence address, and provides a valid Form W-8 to substantiate that he/she is not a U.S. person.
The IRS Tax Gap studies estimate that when third parties do not provide information to the IRS, 63% of income is misreported. Some 80% of gig economy workers who earn less than $20,000 in a year from a company don’t receive a 1099-K, which translates to tens of billions of dollars a year in potentially unreported income. Some tax experts believe that even the 1099-K change was a surprise, it is a welcome one for tax transparency. According to Forbes magazine, lawmakers and watchdogs have advocated for a lower threshold for years.
If you have any questions or need to modify or create your tax plan, contact us to schedule a one-hour phone or video consultation with one of our tax experts.
Sources: U.S. Congress, Forbes Magazine, Wall Street Journal, Washington Post.
La Ley del Plan de Rescate Estadounidense de 2021 reduce el límite a partir del cual debe presentarse el Formulario 1099-K, Tarjetas de Pago y Transacciones en Red de Terceros
La Ley del Plan de Rescate Estadounidense de 2021 (“la Ley”), promulgada en marzo de 2021, reduce el umbral de presentación para los pagos que deben informarse en el Formulario 1099-K de $20,000 en pagos totales reportables y 200 transacciones a solo $600 en pagos agregados reportables y sin transacciones mínimas. Esta modificación es efectiva para los años calendario que terminan después del 31 de diciembre de 2021. Esta modificación es efectiva para el año calendario que termina después del 31 de diciembre de 2021. Puede ver este nuevo requisito en la Sección 9674 del proyecto de ley federal.
Los pagos reportables en el Formulario 1099-K son transacciones con tarjetas de pago y transacciones en redes de terceros realizadas en la venta de bienes y servicios. Ejemplos de transacciones con tarjeta de pago son los pagos con Visa o MasterCard. Ejemplos de transacciones en red de terceros son los pagos realizados a través de PayPal, Zelle, Venmo. El formulario 1099-K lo presentan las entidades que procesan este tipo de pagos. En el contexto de las transacciones con tarjetas de pago, las entidades registradoras son entidades adquirentes de comerciantes como First Data, Bank of America Merchant Services y Chase Merchant Services. En el contexto de las transacciones de red de terceros, las entidades de presentación son organizaciones de liquidación de terceros (TPSO) como Ebay, Etsy, Amazon, Square Inc, Early Warning Services (Zelle) o Paypal.
La implicación del cambio en los umbrales o monto a partir de los cuales se origina la obligación da reportar es una carga mucho más pesada para los TPSO para mantener su cumplimiento con las obligaciones fiscales con el IRS al presentar una mayor cantidad de Formularios 1099-K, recopilando toda la información relevante (como los Formularios W-9) ahora también de comerciantes mucho más pequeños, y pagar cualquier retención de impuesto que se requiera hacer a aquellos comerciantes que no proporcionen un TIN válido.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que los pagos a comerciantes o beneficiarios extranjeros o cuentas mantenidas fuera de los Estados Unidos representan excepciones a los pagos 1099-K reportables. Estas excepciones se aplican solo si el beneficiario extranjero no está realizando un comercio o negocio en los Estados Unidos, no mantiene una dirección residencial o de correspondencia en los EE. UU. Y proporciona un Formulario W-8 válido para corroborar que no es una persona de los EE. UU.
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Fuentes: U.S. Congress, Revista Forbes, Wall Street Journal, Washington Post.
